正在运营机制上，公司实施产销研一体化变化，打破营销、制制、研发之间的壁垒，提拔市场反映速度和办事程度。

　　钢铁行业估值总体偏低，公司也被严沉低估。公司一贯注沉市值办理、投资者报答。对于高比例分红和分红保底等许诺，我们城市认实履行，也会按照市场环境，择机实施回购。同时，后续筹谋第四轮股权激励，让焦点员工好处和公司好处，加强投资者对公司持久成长的决心。

　　问题三：宝钢以90亿元获得马钢无限49%的股权，相较于净资产存正在必然溢价，而目前钢铁股遍及存正在破净现象，能否买贵了？就教谢董事若何对待这个对价？

　　钢铁行业做为制制业的主要构成部门，我们对国度经济韧性和完整财产链劣势有决心，但仍需积极应对诸多外部压力。美国关税政策对宝钢间接影响微乎其微，我们根基没有间接出口美国的产物，但间接出口确实遭到必然影响，需要我们通过优化产物布局和提高附加值来减轻关税对利润的冲击，同时积极拓展多元化的市场，例如中国产物正在欧洲等市场仍有合作力。

　　汽车市场是公司计谋沉点，汽车板做为焦点计谋产物，通过多劣势、品牌、手艺、产物、效率、数字化、低碳产物及系统立异能力等度支持，将来市占率只会提高不会降低，投资者可安心关心宝钢汽车用材成长。

　　正在供应链方面，公司正在全国甚至全球结构加工配送核心，为汽车厂供给个性化办事，出格是正在新能源汽车财产链不全的布景下，其前期介入及设想支撑能力劣势凸显。面临低价合作，公司一方面准确指导市场，另一方面通过手艺手段降低成本，即正在不降低质量尺度的前提下，通过手艺劣势，提拔全工序制制能力的手艺，把它成成本劣势。此外，公司正在智能化、数字化范畴起步早、进展快，我们的智能化制制、数字化办理、数字化交付、数字化办事，外行业里面构成了比力好的劣势。

　　问题六：广汽埃安的一款高端车上曾经用上了非晶电机，用非晶材料替代无取向硅钢，按照报道，一些头部的车商也做雷同的研究。想就教下宝钢若何对待以及若何应对非晶材料对无取向的替代，是不是一个大趋向？

　　董事长邹继新正在会上做了发布演讲，对2024年度、2025年一季度经停业绩进行全面解读，研判行业趋向，引见全年沉点工做，同时分享了公司新一轮规划及估值提拔打算等内容。

　　问题七：跟着超低排放等环保投资高峰逐步过去，若何瞻望公司将来本钱开支的强度？除了硅钢、汽车板等以往投入较多的产物范畴，将来还有哪些投资标的目的？

　　宝钢汽车板陪伴中国汽车工业成长，从90年代实现国产化替代，到2000年后完成高端汽车板镀锌类进口替代，历经20余年成长，目前国内市场拥有率不变正在50%-55%，正在全球汽车板供应商中处于第一梯队。现在中国汽车财产进入新阶段，合作款式发生变化，自从品牌及新能源汽车份额显著上升，但宝钢汽车板凭仗深挚根本仍有决心应对。

　　问题一：请问宝钢股份近期参股马钢无限，后期的协同具体表现正在哪些方面？别的，从产物布局角度，宝钢对长材有新的结构规划，取马钢无限之间正在长材范畴有哪些协同？

　　从2022年下半年，整个钢铁行业进入中持久弱周期的态势。正在2024年钢铁行业面对更为严峻挑和的环境下，宝钢股份通过全体员工的配合勤奋，较好地完成了各项出产运营使命，2024年全年实现利润总额93。39亿元，2025年一季度实现利润总额32。92亿元，经停业绩连结国内第一。

　　宝钢股份正在本钱收入方面一曲连结，节制投资风险，对于该投资的项目毫不犹疑。过去几年，我们正在超低排放、绿色低碳成长方面投入庞大，使四个均达到A类企业尺度，运转结果优良。正在计谋品种保障方面，硅钢项目投资达数百亿，目前取得的效益已笼盖投入。同时，我们也沉视配备更新升级，确保设备功能精度满脚产质量量和效率要求。目前，公司每年投资额度节制正在合理范畴内，根据折旧和净利润情况进行调整。从将来投资强度来看，跟着新立项投入的削减，来岁后年起头本钱收入将逐步下降，但会连结优化和变化。将来投资标的目的次要包罗：一是焦点计谋产物打制，如精品长材，估计投资规模达大几十亿以至接近百亿；二是参股企业和收购项目，如山钢日照、马钢无限的股权收购及后续现场投资，以及海外沙特项目标投资；三是绿色低碳范畴，如湛江零碳示范财产扶植、低成本制氢、氢气还原等研发及现场投入，此中湛江零碳示范财产扶植投资约80亿；四是聪慧制制方面，如人工智能硬件投入、算力核心扶植等。此外，公司还将关心富氢碳轮回氧气高炉减碳工艺线正在其他的使用及相关投入，以加强公司的焦点合作力，鞭策可持续成长。

　　关于韩国和越南的反推销政策，我们出口韩国的产物70%是进到保税区，30%是市场畅通的，总体影响不是很大。我们出口越南的热轧也不太多，20万吨，并且关税政策和其他企业都一样，总体影响可控的。并且越南对汽车板税率方面不会有太大的增加，这个是宝钢的劣势。

　　问题五：本年以来多次提到要反内卷，针对钢铁行业产量进行管控，之前市场有传说风闻要限产5000万吨，请问宝钢这边所领会到的消息是如何的？可否对本年限产的力度和时间节点做个瞻望？

　　近期，因为美国关税政策的影响，钢铁下业如汽车、家电以及机械等行业蒙受冲击，导致钢材需求的变化逐步并加剧。从根基面上看，合理管控钢铁产量是需要的。自今岁首年月以来，多次强调整治内卷式合作，并正在《工做演讲》中提出了“持续实施粗钢产量调控”的方针。我们估计，相关的控产政策大要率会出台，但具体环境仍需以国度正式发布的政策文件为准。

　　宝钢股份将严酷恪守国度轨制施行限产使命。做为中国宝武旗下的旗舰子公司，宝钢股份正在资本分派和产能保障方面具有必然劣势，宝武集团会按照合作能力和资本分派环境优先支撑宝钢股份。此外，宝钢股份实行一公司多模式，正在应对限产时具有较大的调整空间，可以或许通过间的矫捷调配实现效益最大化。基于宝武集团的全体目标劣势，估计宝钢股份正在2025年比拟2024年将具备更好的满负荷、高效率出产前提，充实阐扬差同化产物的合作力和资产劣势，实现高效化成长。

　　非晶材料取硅钢同属软磁材料，存正在必然的合作和替代关系。非晶劣势正在于铁损较低，但存正在诸多局限性：一晶材料脆性大，难以满脚新能源汽车电机高速冲压的需求，且对模具磨损严沉，批量使用坚苦；二是其饱和磁通密度低，仅为1。56特斯拉，远低于硅钢的2。06特斯拉，这意味着为了达到不异的机能，非晶电机需要更大的体积；三是支流新能源汽车硅钢厚度为0。25毫米，而非晶厚度仅为0。025毫米，制做铁芯时每单元体积的无效磁导率难以达到硅钢程度，且每片需要添加绝缘涂层，进一步添加电机尺寸；四晶材料磁致收缩很高，导致噪声是硅钢的5-6倍，可能会影响汽车的利用体验。虽然非晶材料正在铁损方面有必然劣势，但汽车电机更沉视铁损、磁强度和机械强度的分析均衡。正在相当长一段时间内，我们聚焦于把无取向新能源汽车电机用钢做得更好，好比说损耗进一步降低，强度、磁感进一步提拔，这取汽车的需求是比力契合的，更高的磁感带来更好的启动机能，更高的强度带来更高的转速和更好的平安性，而铁损的降低对续航的影响并不较着，无取向硅钢正在新能源汽车范畴具有显著劣势，短期内难以被替代，因而宝钢将继续聚焦无取向硅钢的研发和出产，提拔其机能以满脚市场需求。同时，我们也会持续关心非晶材料的成长。

　　收购兼并价钱至关主要。从国度层面看，提高财产集中度、成立无效市场和有序合作是大势所趋；对中国宝武而言，此次收购旨正在处理同业合作问题；从宝钢股份角度看，旨正在提拔集中度，阐扬多办理系统的效率和效益。马钢股份取宝钢股份同属中国宝武旗下子公司，此次买卖是联系关系方之间的公允买卖。从买卖订价方式看，沉资产行业正在盈利情况波动较大的阶段，资产根本法更为合理且易被接管。从马钢股份划转至马钢无限的资产范畴，次要集中正在那些可以或许取宝钢股份现有出产线敏捷发生协同效应的产物线，如板材出产线以及将来具有较大成长潜力的长材和轮轴出产线等，如许的放置有帮于马钢无限轻拆上阵，愈加专注于其焦点营业的成长。此次评估由第三方评估机构做出，账面净资产125亿经评估增至145亿，增值率16%，次要缘由正在于地盘利用权增值，马钢汗青长久，其具有的地盘原始成本较低，另一方面就是不少固定资产经折旧后账面余值曾经很低，但其形态优良，所以部门资产评估时也会有必然的增值空间。横向对比2023岁尾宝钢股份收购山钢日照17%的溢价率，以及中信收购南钢的案例，我感觉此次宝钢股份收购马钢无限16%的溢价率是客不雅且公允的。

　　近期宝钢股份通知布告参股马钢无限（待马钢股份股东会审议通过），加上之前参股的山钢日照，公司控股及严沉影响的钢铁产能根基实现了8000万吨+的计谋方针，这对宝钢而言是挑和，但基于宝武整合经验及山钢日照协同实践的成效，我们对参股马钢无限充满决心。

　　正在产物研发方面，针对新能源汽车对轻量化的需求，宝钢正在高强度汽车板范畴手艺储蓄、制制能力及规模均居全球首位。同时积极拓展铝、镁等新型材料营业，客岁正在高端汽车铝板制制方面取得显著进展，构成全流程高端铝板制制能力，为汽车厂供给钢材取铝材组合的一揽子处理方案。

　　2025年4月28日，宝钢股份召开2024年度暨2025年一季度业绩申明会。董事长邹继新，董事、总司理军，董事谢荣，财政总监、董事会秘书，副总司理蔡延擘出席会议。

　　问题四：本年以来，全球关税壁垒日益严峻，韩国、越南等国度对中国钢材间接出口加征关税，中美商业和也全方位影响钢材的间接出口，对下逛需求形成冲击，同时还可能对汇率带来庞大不确定性，进一步加大铁矿石进口的风险敞口。请问公司若何对待上述要素的潜正在影响？并打算采纳哪些具体办法来应对外部带来的挑和？

　　互动环节，公司办理层和参会投资者就行业形势、产物运营、协同效益、海外事业等话题进行了深切交换，氛围活跃，获得参会者好评。问答精髓拾掇如下。

　　马钢股份是中国钢铁行业汗青长久、底蕴深挚且颇具特色的企业，正在型钢、车轮钢等范畴处于国内领先地位，其产物取公司比拟既有类似之处，也有奇特品种。参股马钢无限是公司的计谋选择，将来协同潜力次要表现正在以下几点：一是产线效率方面，马钢无限长材产线效率有较大提拔空间；二是产质量量方面，马钢无限板材质量，如汽车、硅钢热轧等，提拔潜力庞大；三是成本节制方面，马钢无限正在铁成本节制上存正在很大降本空间；四是办理系统方面，对标宝钢股份的办理系统，马钢无限的营销、采购等环节也有较大的优化潜力。马钢无限也会饰演主要脚色，起首是其长材配备前提优良，每年发卖100万吨优良原坯，可用于风电大轴承等，若能充实阐扬并开辟市场，将带来显著效益，宝钢股份有能力协帮其实现；第二是其工艺流程合理，如转炉加精辟流程，比拟宝山电炉流程更具成本劣势，宝山电炉产线受限且设备老旧，零丁成长的空间是受限的。发布后，宝钢股份长材的办理人员和手艺人员已入驻马钢无限开展调研工做，力图快速实现协同效益。

　　对此，公司采纳积极应对办法：一是深切阐发反推销诉讼的合，积极应诉并争取公允商业，操纵法令手段应对不合理合作和关税政策；二是调整出口策略，优化产物布局，如添加汽车板出口、削减热轧产物出口，同时拓展“一带一”沿线及其他新兴市场；三是关心汇率风险，宝钢次要依赖进口铁矿石做为原料，但大部门钢材是正在国内发卖，有必然的外汇逆差，通过恰当套保营业锁定运营风险，同时削减美元融资敞口，降低汇率波动影响；四是降低库存风险，优化各渠道库存办理；五是评估客户授信风险，及时调整授信政策。宝钢正在资金办理、汇率管控方面经验丰硕，有专业团队担任，全方位评估和应对风险，确保公司稳健运营。

　　问题二：近年来钢铁行业产物合作激烈，宝钢的劣势产物如汽车板等面对同业合作及财产链降本压力，请问公司若何持续劣势产物将来的合作力？对这类产物能否有持久的市占率规划？